Tržní analytici se po včerejším prudkém růstu ceny Bitcoinu, který se poprvé od května 2021 dostal nad cenu 55 000 USD, shodli, že velký podíl na posilování jeho ceny mohou mít očekávání brzkého schválení Bitcoinu Futures ETF.
Bitcoin ETF je regulovaný investiční produkt, který ve Spojených státech přes množství žádostí z minulosti ještě nikdy neodstal povolení. Všechny totiž zamítla Americká komise pro cenné papíry a burzu (SEC). Ta má letos na stole opět hromadu žádostí, ale na rozdíl od předešlých let se analytici domnívají, že Bitcoin dozrál a že některé z těchto žádostí mají konečně šanci uspět.
Jde o dva odlišné typy žádostí
Žádosti o Bitcoin ETF je nutné rozdělit do dvou kategorií. První jsou žádosti o tradiční spotové Bitcoiny ETF, které se vážou na přímé obchodování Bitcoinu na spotových burzách. Tento typ žádostí přicházel na SEC i v minulých letech, ale komise je vždy odmítla s odůvodněním, že cena BTC je z jejich pohledu stále snadno manipulovatelná. SEC má v současnosti na stole přes 10 takových podání, přičemž první deadline týkající se rozhodnutí má 14. listopadu v případě žádosti firmy VanEck. O takový druh Bitcoinu ETF žádají i giganti typu NYDIG (Stone Ridge), Valkyrie či Fidelity.
Druhou kategorií jsou takzvané Bitcoin futures ETF, které se ještě před pár týdny vůbec nezmínily. Vše však změnil samotný šéf SEC Gary Gensler, který prohlásil, že by se přiklonil spíše k povolení takového druhu bitcoinového ETF. Jde o produkt, který není vázán na spotové obchodování, ale pouze na obchodování futures kontraktů – v případě USA se Bitcoin futures obchodují zejména na chicagské burze CME. Gensler to odůvodnil tím, že z pohledu SEC by byl takový fond snadněji regulován a také by se reguloval podle zákona z roku 1940, a nikoli z roku 1933 (ten by se týkal spotového ETF), díky čemuž by podle něj měla SEC lepší nástroje na ochranu investorů.
Očekává se schválení futures ETF
Pokud jde o očekávání od nejbližších týdnů, ty jsou spojené právě s Bitcoin Futures ETF. SEC se totiž postupně od 18. října do 1. listopadu musí vyjádřit až k pěti takovým žádostem – postupně od firem ProShares, Invesco, VanEck, Valkyrie a Galaxy Digital. Nuž a trh si zjevně myslí, že některé z nich mají velkou šanci na schválení. Analytik Bloombergu Eric Balchunas už před 5 dny uvedl, že tomu dávají 75% šanci.
Yes, the SEC has kicked can on bitcoin ETF approval BUT that is for the physically-backed ones under '33 Act. The futures ETFs filed under the '40 Act (which Genz loves) are very much alive and likely on schedule (we think 75% chance approved in Oct). Here's our odds: https://t.co/cSZ8aDsITl pic.twitter.com/DUEvRANvO7
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) October 2, 2021
Nejde o nejžádanější formu ETF
Problém je, že Bitcoin futures ETF má své kritiky. Není to totiž přesně to, co investoři chtějí. Takové ETF je méně likvidní a také nákladnější pro emitenty ve srovnání se spotovým produktem. Navzdory tomu se však zdá, že trh je připraven na „jakékoliv ETF“ na Bitcoinu, hlavně ať už nějaké existuje.
,,Pokud to projde (schválením) bude to budoucnost. Není to spekulace – někteří opravdu silně věří, že ETF to schválí. Ironicky by to však byl hrozný produkt. SEC je stále znepokojena manipulací trhu a nedostatkem dohod s burzami, které jim poskytují nadhled do toho, co se u nich děje. Vždycky to tak bylo a to se zatím nezměnilo,“ naznačil svůj názor portálu decrypt známý trader a bývalý bankéř Alex Kruger, který si je vědom, že Bitcoin ETF na futures kontraktech není přesně to „pravé ořechové“. Spotové ETF však z důvodu nedostatečného dohledu SEC na burzy má mnohem menší šanci na povolení.
Kruger také připomněl, že i v červenci 2018 bylo krátké období, kdy se cena Bitcoinu šplhala nahoru díky fámám o povolení Bitcoinu ETF. Následně došlo ke zklamání a dalšímu propadu ceny. ,,Toto je to, na čem aktuálně jde trh. Dominantně narativní je, že se schválí Bitcoin ETF. Zda to bude zklamání nebo ne, tím se budeme trápit později.“
This is what crypto markets are trading now. The dominant narrative is a bitcoin ETF. Dissapoint or not, can worry about that later. https://t.co/aIv3BFZqI4
— Alex Krüger (@krugermacro) October 6, 2021
Mike Bucellla, generální partner kryptoburzové společnosti Blocktower, také konstatoval, že cena BTC je aktuálně hnaná hlavně očekáváním od schválení Bitcoin futures ETF. Vedle toho poznamenal, že Bitcoin se může díky nové rally oddělit od ostatních rizikových aktiv a být ve správný moment poháněný příběhem o ochránci před současnou rostoucí inflací.
CME Futures basis in BTC blew out over last 24 hours,
My guess,
1) Folks are front-running a futures-based BTC ETF
2) Short are getting margin-called,
And, likely both.Allowing BTC to break from other risk-assets, driving the inflation/gold narrative at just the right moment.
— Mike Bucella (@MikeBucella) October 6, 2021
Téma okomentoval i Anthony „Pomp“ Pompliano, jeden z nejhlasitějších propagátorů Bitcoinu, který na Twitteru konstatoval, že pokud se schválí ETF, věci kolem Bitcoinu se v posledním čtvrtletí tohoto roku dostanou do „šílených rozměrů“.
If the bitcoin ETF approval happens in Q4, things are going to get insane.
— Anthony Pompliano 🌪 (@APompliano) October 6, 2021
Eric Balchunas z Bloombergu mu na to odpověděl: ,,I když věříme, že bitcoinové futures ETF bude schváleno velmi brzy (možná už do 2 týdnů, nejsme si tak jisti tím, zda budou takovým velkým hitem, jako by byly fyzicky kryté Bitcoiny ETF (spotové). Přesto by to byl velký krok.“
Balchunas následně uvedl, že fyzické spotové Bitcoiny ETF podle jeho názoru zřejmě v dohledné době schválené nebudou. ,,V nějaký čas povolí i fyzické ETF. Načasování tohoto kroku je však nejasné. Nikdo netuší. Možná to budou měsíce a možná roky.“
Alex Kruger na Twitteru ještě upozornil, že v momentě, kdy SEC schválí první Bitcoin ETF, tak „tato skutečnost už bude minimálně z poloviny zohledněna v ceně BTC“.
Bitcoin futures kontrakty byly včera v kurzu
Většina obchodování futures na Bitcoinu v USA probíhá na chicagské obchodní burze (CME), která na to dostala povolení koncem roku 2017, kdy vrcholil předešlý BTC bullrun. CME včera zaznamenala prudký růst zájmu o futures kontrakty. Její středeční objemy narostly o 7,49%, což může z části vysvětlit, proč cena BTC stoupla za posledních 24 hodin o více než 8%.
zdroje: cointelegraph.com, decrypt.co
